З 2017 року криптовалютна спільнота безкоштовно отримала $20 млрд у токенах, але 88% із них знецінились вже за три місяці

За останні сім років криптопроєкти роздали понад $20 млрд у вигляді ейрдропів, однак більшість із них завершилися провалом. Згідно з дослідженням DappRadar аналітикині Сари Гергелаш від 18 вересня, 88% токенів, отриманих безкоштовно, втратили вартість уже протягом трьох місяців після запуску. Це підкреслює прірву між короткостроковим хайпом і реальною життєздатністю проєктів.

Проблема не в роздачах, а в підході

Як зазначає глава контенту DappRadar Роберт Хуґендорн, успіх ейрдропу визначає не розмір винагород, а спосіб розподілу токенів. Найкращі приклади – Optimism чи інші проєкти, які впровадили поетапні або вибіркові роздачі, щоб уникнути масового продажу.

«Жодної універсальної формули немає, усе залежить від розподілу, відповідності продукту ринку й корисності токена», – підкреслює експерт. Він також наголошує, що навіть успішна кампанія втратить ефект, якщо спільнота втратить інтерес до продукту після запуску.

Ейрдропи мають «відфільтровувати» учасників

З моменту першого ейрдропу Auroracoin у 2014 році ця практика стала звичною в часи «бичачих» ринків. Проте тепер, каже Хуґендорн, відбір користувачів має стати точнішим – із врахуванням їхньої ончейн-активності, історії трейдингу й навіть репутації у соцмережах.

«Ми бачимо тенденцію до репутаційних моделей: токени розподіляють тим, хто реально взаємодіє з продуктом. Це зменшує частку так званих “фермерів ейрдропів”, які створюють сотні акаунтів лише заради прибутку», – додає він.

Поганий продукт – гарантований провал

Джексон Денка, CEO платформи Azura, наголошує: більшість токенів падають у ціні не через сам механізм роздачі, а через слабкі або нежиттєздатні протоколи, до яких вони належать.

«Жодна фінансова інженерія не врятує актив, що не має попиту чи доходу. Але якщо продукт росте, то навіть недосконалий ейрдроп із часом принесе прибуток», – каже він.

Як приклад вдалого запуску Денка згадує Hyperliquid, який у листопаді 2024 року провів найуспішніший ейрдроп, відмовившись від участі венчурних фондів і зробивши ставку на справжню залученість спільноти.

Майбутнє ейрдропів – у поступовій ліквідності

Ще однією проблемою, за словами Кенні Лі, CEO SecondSwap, є надлишкова ліквідність на старті. Коли токенів у вільному обігу забагато, ринок миттєво просідає. Успішні ж приклади, навпаки, використовують поступове розблокування і винагороди за активність користувачів.

«Стійкість ліквідності важливіша, ніж кількість гаманців. Якщо токени залишаються в обігу довше, ціна стабілізується», – пояснює він.

IPO замість безкоштовних токенів?

На думку Денки, ейрдропи поступово втратять актуальність, поступаючись місцем аналогам IPO – коли інвестори купують токени до виходу на відкритий ринок.

«Жоден традиційний бізнес не роздає безкоштовні частки своїм користувачам. Uber, Robinhood чи Facebook цього не робили. Ми ще будемо згадувати ейрдропи як коротку, хайпову епоху крипторинку», – резюмує він.