$3,79 млрд відтоків: листопад став найгіршим місяцем для Bitcoin-ETF у 2025

Біткоїн-ETF закрили листопад з рекордними відтоками – зі спотових продуктів інвестори вивели $3,79 млрд. Такого місячного результату ринок ще не бачив від моменту запуску цих інструментів. Ситуація погіршувалася протягом усього місяця: слабкість ціни біткоїна, різке охолодження ризикових настроїв і ротація капіталу в інші криптоактиви створили комбінований удар по попиту.

Найважливіші події листопада для Bitcoin-ETF

• Спотові фонди на біткоїн зафіксували $3,79 млрд відтоку – найбільший показник за весь час спостережень.
• Основний тягар припав на два провідні продукти: IBIT від BlackRock та FBTC від Fidelity, на які припадає понад 90% всіх розпродажів.
• Найстрімкіший день – 20 листопада, коли за одну сесію з фондів вийшло близько $903 млн.

Відтік став кульмінацією активного фіксування прибутку після зростання біткоїна від зони $90 000 до нових максимумів упродовж 2025 року. Коли макроекономічний фон погіршився, інституції почали скорочувати позиції, і позитивний баланс ETF швидко змінився на негативний.

Чому інституційний попит розвернувся

Падіння ETF було сформоване насамперед великими гравцями. Масштабне розвантаження IBIT та FBTC визначило тон усього місяця, показавши, що саме інституційні столиці, а не роздріб, стали джерелом найбільшої волатильності. Пік – майже мільярдний відтік за один день – продемонстрував, наскільки агресивним став процес зняття позицій під час розпродажу.

Одночасно посилився тиск із боку макрочинників: зміцнення долара США, невирішені питання інфляції та стримані заяви центробанків послабили інтерес до ризикових активів. На тлі зменшення ліквідності ближче до кінця року продажі у Bitcoin-ETF лише прискорювалися.

Ротація капіталу та конкуренція з боку альтернативних продуктів

Листопад також показав помітну зміну інституційних стратегій: зменшення концентрації в біткоїні та перерозподіл коштів у тематичні криптофондові рішення – від Web3-інфраструктури до смарт-контрактних платформ і токенізованих активів. Паралельно зросла увага до ETF, пов’язаних із Solana та XRP.

Таке розширення експозиції свідчить про дорослішання ринку, але водночас створює додаткову конкуренцію біткоїну в регульованому сегменті. Коли настрій стає обережним, ця конкуренція відчутно зменшує припливи у провідний актив.

Поточний спад – це не повтор 2022 року

Попри масштабність листопадових цифр, ситуація якісно відрізняється від періоду «криптозими». Немає крахів бірж, дефіциту ліквідності чи системних збоїв. Теперішня динаміка обумовлена зовнішнім тиском та переосмисленням портфельних стратегій, а не проблемами в індустрії. Регульована структура ETF також дозволяє капіталу швидко повернутися, коли ринкові умови зміняться.

Що чекати далі

Якщо темпи відтоків уповільняться, а макротиск зменшиться, ринок може стабілізуватися – особливо з огляду на постхалвінгову дефіцитність пропозиції. Проте затяжна слабкість попиту на ETF здатна залишити біткоїн уразливим до подальших короткострокових просідань.