За місяць на криптовалютний ринок повернулось 400 000 «старих» BTC вартістю $100 млрд

Рух великих обсягів «старих» монет біткоїна став тригером нової хвилі дискусій: хто реально продає – першохвильові власники монет чи трейдери останніх циклів? На фоні цього спотові BTC-ETF фіксують найбільші за шість тижнів мінусові потоки та перестають бути джерелом попиту, перетворюючись на додаткову пропозицію.

Суперечка: першохвиля чи трейдери?

За останні 30 днів з гаманців довгострокових холдерів вийшло понад 400 000 BTC. Пік продажів збігся з падінням ціни з $126 000 до $100 000.

Алекс Торн з Galaxy каже, що лише у 2025 році змінили власника понад 470 000 BTC віком понад п’ять років. Якщо додати 2024 рік, йдеться вже про більш ніж $104 млрд. Торн називає ці два роки «безпрецедентними» за масштабом розподілу монет, які перебували у сплячці.

Професор Рід-коледжу Трой Кросс тлумачить це як удар по засадничій філософії біткоїна: якщо першохвиля виходить з позицій такими обсягами, це ставить під сумнів принципову відмінність BTC від традиційних IPO-інвестицій.

Проте ончейн-аналітик Checkmate заперечує таке трактування. За його даними, найбільші обсяги «прокинутого» біткоїна надходять не від тих, хто тримає монети роками, а від власників, які купували у межах останніх циклів і зараз просто фіксують прибуток. Йдеться приблизно про 0,7 млн BTC (6 місяців–1 рік) та 0,65 млн BTC (1–2 роки), тоді як сегменти 3-5 років і 5–7 років значно менші.

CEO Blockstream Адам Бек погоджується: графіки показують, що основний обсяг руху – це монети з недавніх циклів, а не першохвильові власники.

Дві сили тиску на ринок

Дані CryptoQuant вказують на іншу важливу динаміку: ETF більше не компенсують розподіл з боку LTH. Сім днів поспіль кумулятивний чистий потік BTC-ETF впав майже на $21 млрд – це найбільший мінус за шість тижнів та явна зміна настрою.

У результаті ринок отримує подвійну пропозицію: інституційні гроші виходять, а довгострокові холдери продають синхронно. Якщо попит від ETF не повернеться або LTH не знизять темпи продажів, короткострокове зміщення балансу залишається вниз.