BlackRock обновляет заявку на Bitcoin ETF, чтобы отвечать требованиям SEC

Изменения, подробно описанные в протоколе встречи от 28 ноября 2023 г. с Отделом торговли и рынков SEC, сосредоточены на смягчении проблем, связанных с манипуляциями на рынке и регистрацией брокеров-дилеров.

Обновленная модель погашения BlackRock

В своем пересмотренном предложении BlackRock вводит «модель с предоплатой» в рамках существующей структуры погашения в натуральной форме. Эта модель требует, чтобы оффшорный маркет-мейкер перечислил деньги зарегистрированному брокер-дилеру перед поставкой акций ETF в процессе погашения.

Эта корректировка предназначена для уменьшения финансовых рисков для брокер-дилера путем отделения его от сложностей передачи Bitcoin маркет-мейкеру.

BlackRock утверждает, что структура в натуральной форме, даже с этими модификациями, предлагает несколько преимуществ перед методом погашения наличными. К ним относятся более низкие транзакционные расходы, упрощенная операционная деятельность и сниженный риск манипуляций.

Менеджер активов утверждает, что решение проблем с балансом и регистрации брокеров-дилеров путем изменения процессов синхронизации и передачи опеки может способствовать соблюдению заявки Bitcoin ETF регуляторным стандартам и одновременно улучшить стимулы для акционеров.

Пока неясно, обеспечивают ли обновления достаточные гарантии, чтобы компенсировать беспокойство SEC относительно прямой экспозиции Bitcoin для розничных инвесторов через ETF.

Гонка за зеленым светом от регулятора

Движение к созданию спотового Bitcoin ETF в последнее время набрало обороты, поскольку финансовые гиганты, такие как BlackRock и Fidelity Investments, подали заявки в SEC.

Однако путь к одобрению связан с многочисленными проблемами. SEC исторически колебалась относительно одобрения спотовых ETF Bitcoin, ссылаясь на опасения по поводу манипуляций на рынке и недостаточных мер наблюдения.

Недавние отзывы SEC относительно последних заявок подтвердили эти опасения, особенно отсутствие ясности по конкретным спотовым биржам для соглашений об общем доступе к наблюдению.

17 ноября в социальных сетях распространились слухи, что SEC, возможно, рекомендовала заявителям использовать методы создания наличных денег, а не передавать Bitcoin в натуральной форме.

Этот неподтвержденный сдвиг может значительно изменить обязанности эмитентов, требуя от них более осторожного управления транзакциями BTC. Если это правда, новый подход может позволить брокер-дилерам избегать прямого участия в криптовалютных транзакциях, выходящих за рамки существующих регуляторных рамок.