Ликвидации в криптовалютных фьючерсах выросли почти втрое из-за чрезмерного кредитного плеча – отчет Glassnode

В новом отчете Glassnode и Fasanara зафиксировано заметное усиление кредитного плеча на крипторынке. Средние ежедневные ликвидации в фьючерсах этого цикла выросли примерно с $28 млн в лонгах и $15 млн в шортах до $68 млн и $45 млн соответственно. Такая динамика указывает на то, что кредитное плечо стало одним из ключевых факторов формирования текущей рыночной структуры.

«Early Black Friday»: крупнейшее снятие плечей в истории биткоина

Наиболее ярко ситуация проявилась 10 октября. Во время стремительного падения цены биткоина с $121 000 до $102 000 рынок пережил масштабное очищение: более $640 млн лонгов ликвидировалось каждый час. Открытые позиции менее чем за 12 часов сократились на 22% – с $49.5 млрд до $38.8 млрд. Glassnode назвала это одним из самых агрессивных периодов раскредитования за всю историю актива.

Рекордный объем открытых позиций и доминирование перпетуалов

Фьючерсная активность достигла исторических масштабов: открытый интерес вырос до $67.9 млрд, а дневной оборот в середине октября поднимался до $68.9 млрд. Более 90% этого объема обеспечили бессрочные контракты, что еще раз подчеркивает, насколько рынок сместился в сторону производных инструментов.

Спотовый рынок биткоина тоже ускорился

Заметный рост наблюдается и в спотовой торговле. Суточные объемы перешли в диапазон $8–22 млрд – вдвое больше, чем в прошлом цикле. Во время обвала 10 октября почасовой оборот подскочил до $7.3 млрд – втрое выше обычных пиков, поскольку трейдеры активно выкупали просадку.

Аналитики объясняют, что после запуска американских спотовых ETF в 2024 году ценовой импульс постепенно сместился в наличный рынок, тогда как фьючерсы стали зоной повышенной спекулятивной активности.

Биткоин поглощает капитал быстрее, чем в предыдущих циклах

Отчет также показывает, что биткоин стал «центром тяготения» для рынка: его доминирование выросло с 38.7% в конце 2022 года до 58.3% сегодня. Месячный приток капитала варьируется в пределах $40-190 млрд, а реализованная капитализация достигла рекордных $1.1 трлн. В целом в сеть с рыночного дна 2022 года зашло более $732 млрд – больше, чем за все предыдущие циклы вместе.

Glassnode отмечает, что такие показатели свидетельствуют о «структурно более зрелом и институционально закрепленном рынке».

Биткоин выходит на уровень глобальных платежных систем

За последние 90 дней сеть биткоина обработала $6.9 трлн в виде ончейн-переводов – больше, чем Visa и Mastercard за тот же период. Это фактически закрепляет статус биткоина как полноценной расчетной инфраструктуры.

Криптовалюта все активнее переходит под контроль институций

Наблюдается и перераспределение предложения: около 6.7 млн BTC сейчас размещено в фондах, корпоративных балансах и различных централизованных и децентрализованных трезори. Только ETF с начала 2024 года выкупили около 1.5 млн BTC, тогда как запасы на централизованных биржах сокращаются.